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(Joel Greenblatt) 조엘 그린블랫의 마법공식
(Joel Greenblatt) 조엘 그린블랫의 마법공식을 알아보자. *위대한 가치 투자자 중 한 명인 조엘 그린블랫(편의상 조엘이라고 하겠다.)의 저서 주식시장을 이기는 작은 책을 추천한다. 펜실베이니아
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MO(2023/11/21)
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JAKK(02/12)
MCFT(02/13)
완료.
MED(Medifast, Inc.)를 알아보기로 하자.(02/14)
(Seeking alpha에서 대략적인 정보 확인)
１. 최근 주가
현재주가는 $56.13이며 52주 최저가는 $51.44 최고가는 $115.95이며 5년간 -57.73%를 기록하였다.
Eps는 5.90, PER는 9.52, 그래서 P = 56.13이다. (EPS * PER)
２. 매출액, 매출총이익, 영업이익 지속 증가 여부
매출액이 하락하고 있다. (Bad sign)
매출총이익이 하락하고 있다. (Bad sign)
영업이익이 하락하고 있다. (Bad sign)
３. 순이익 증가 여부
순이익이 하락하고 있다. (Bad sign)
４. 영업이익률&순이익률 개선 여부
영업이익률&순이익률이 유지되고 있다.
５. 주식의 수 증가 여부
주식의 수가 증가했다. (Bad sign)
６. 배당 여부
MED는 배당을 지급하지 않는다.
7. 산업의 변화, 정책의 변화 유무 파악 등 최근 이슈
마법공식은 GP/A, EBIT/EV 순위의 합으로 정렬하였을 때 높은 기업이 해당된다.
이 기업이 마법공식 기업에 나온 이유는 이익의 하락분 보다 주가(기업가치 EV)가 많이 떨어졌거나, GP/A가 상승하였기 때문이다.
본인은 마법공식에 아래와 같은 가정을 두고 적용하였다.
1. TTM기준 비교하였을 때 가정이다.
2. EV는 기업가치인데 주가로 대입하여 비교해 보았다. (주식수의 변동은 감안하지 않음)
GP/A 측면 : GP는 23% 하락하였고, A는 1.2% 상승하였다. 때문에 GP/A에서 순위는 하락하였을 것이다.
EBIT/EV 측면 : 영업이익인 EBIT은 18.66% 하락하였다. 최근 1Y 주가는 -49.26% 변동하였다. 따라서 EBIT/EV에서 순위에서는 상승이 있었을 것으로 기대된다.
MED는 건강과 체중관리에 도움이 되는 제품을 판매하는 회사이다.
주력 제품은 OPTAVIA인데,이걸 OPTAVIA 코치 프로그램이라고 해서 뭔가 OPTAVIA 커뮤니티를 형성하여 지속적인 고객층을 만들어 나가고 있다.
그런데 최근 OPTAVIA에서 매출이 떨어지고 있다. 그것에 대한 돌파구인지, LifeMD와 콜라보를 출시했다. Medifast가 $10M 투자를 하는 것을 포함하고 있다. (오히려 LifeMD가 영업이익 흑자전환이 다가와 있다..)
LifeMD는 랩탑을 이용하여 온라인으로 컨설팅을 해주는데, MED는 온라인에서 돌파구를 찾고 있는 듯하다.
(그러나 LifeMD는 재무가 부실해 보이니 좀 더 공부해 보고 투자를 결정하자.)
오늘은 MED에 대하여 알아보았는데, 매출액과 영업이익 순이익 하락에 비해 주가가 과도하게 하락한 것은 맞는 것 같다. 그러나 1. 매출하락에 대하여 뚜렷한 근거와 2. 앞으로 회복에 대한 포부 등 방법을 제시하지 않는 회사는 상황이 악화될 가능성이 더 크다고 본다.
그러니 MED에 투자하기 전에 매출이 반등하는 것을 확인하고 투자하면 좋을 것 같다.
