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(Joel Greenblatt) 조엘 그린블랫의 마법공식
(Joel Greenblatt) 조엘 그린블랫의 마법공식을 알아보자. *위대한 가치 투자자 중 한 명인 조엘 그린블랫(편의상 조엘이라고 하겠다.)의 저서 주식시장을 이기는 작은 책을 추천한다. 펜실베이니아
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MO(2023/11/21)
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JAKK(02/12)
완료.
MCFT(Mastercraft Boat Holdings Inc.)를 알아보기로 하자.(02/13)
(Seeking alpha에서 대략적인 정보 확인)
１. 최근 주가
현재주가는 $21.66이며 52주 최저가는 $19.22 최고가는 $35.29이며 5년간 +1.40%를 기록하였다.
Eps는 1.60, PER는 13.53, 그래서 P = 21.66이다. (EPS * PER)
２. 매출액, 매출총이익, 영업이익 지속 증가 여부
매출액이 유지&하락하고 있다. (Bad sign)
매출총이익이 유지&하락하고 있다. (Bad sign)
영업이익이 유지&하락하고 있다. (Bad sign)
３. 순이익 증가 여부
순이익이 유지&하락하고 있다. (Bad sign)
４. 영업이익률&순이익률 개선 여부
영업이익률&순이익률이 유지&하락하고 있다.
５. 주식의 수 증가 여부
주식의 수가 감소했다. (Good sign)
６. 배당 여부
MCFT는 배당을 지급하지 않는다.
７. 산업의 변화, 정책의 변화 유무 파악 등 최근 이슈
마법공식은 GP/A, EBIT/EV 순위의 합으로 정렬하였을 때 높은 기업이 해당된다.
이 기업이 마법공식 기업에 나온 이유는 이익의 하락분 보다 주가(기업가치 EV)가 많이 떨어졌거나, GP/A가 상승하였기 때문이다.
본인은 아래와 같은 가정을 두고 적용하였다.
1. TTM기준 비교하였을 때 가정이다.
2. EV는 기업가치인데 주가로 대입하여 비교해 보았다. (주식수의 변동은 감안하지 않음)
GP/A 측면 : GP는 25% 하락하였고, A는 12% 하락하였다. 때문에 GP/A에서 순위는 하락하였을 것이다.
EBIT/EV 측면 : 최근 1Y 주가는 -34.50% 변동하였다. 영업이익인 EBIT은 36.07% 하락하였다. 따라서 EBIT/EV에서 순위에서는 큰 변동이 없었을 것으로 기대된다.
MCFT는 보트를 생산하여 판매하는 회사이다.
MCFT는 매출과 이익이 모두 감소하고 있다.
MCFT는 딜러에게 제품을 판매한 뒤 딜러가 다시 고객에게 제품을 판매한다.
그러나 최근 수요 감소로 인해 제품이 잘 팔리지 않자 딜러의 인센티브를 증가시켰다.
그리고 딜러에게 재매입도 하고 있다.
MCFT는 1. 매출이 하락하고 있고, 2. 영업이익률이 하락하고 있다. 3. 순이익률을 올려서 순이익을 지켰으나, 이 부분은 유의미해 보이지 않다.
매출이 더 하락하면 영업 적자로 돌아설 것으로 보이니, MCFT에 투자는 매출이 반등하는 것을 확인한 뒤에 하는 것이 좋아 보입니다.
